預算軟約束還表現(xiàn)在金融體系方面。

　　“地方融資最早是由國開行貸款，國開行是政策性銀行，貸款期限比較長，成本也比較低。”魏加寧說，“按道理應該是政策性銀行往前沖，商業(yè)銀行往后撤。事實恰恰相反，商業(yè)銀行沖過去給平臺貸款?！?/p>

　　商業(yè)銀行等金融機構大多是國有控股企業(yè)，與當?shù)卣星Ыz萬縷的聯(lián)系，由于有政府部門的擔保，銀行和金融機構在給融資平臺公司或政府所屬企業(yè)提供資金時往往放松審查標準。有數(shù)據(jù)顯示，地方債務的近80%來自商業(yè)銀行等金融機構的貸款。

　　如何防控債務風險？

　　在經(jīng)過反復斟酌后，2014年10月初國務院發(fā)布了《關于加強地方政府性債務管理的意見》(即43號文)。這也被認為是迄今關于地方債事項最全面的權威文件。

　　43號文規(guī)定，截至2014年底的存量債務余額應在2015年1月5日前上報；從2016年起，只能通過省級政府發(fā)行地方政府債券方式舉借政府債務。

　　為了落實43號文，財政部在2014年10月下旬又印發(fā)了配套文件《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》，首次明確了哪些債務由企業(yè)負責，哪些債務歸屬地方政府，最終成為地方政府的直接債務。

　　根據(jù)財政部發(fā)布的甄別辦法，地方債將被分為四類：一般債務，即項目沒有收益、計劃償債來源主要依靠一般公共預算收入的債務；專項債務，即項目有一定收益、計劃償債來源依靠項目收益對應的政府性基金收入或?qū)ｍ検杖?、能夠?qū)崿F(xiàn)風險內(nèi)部化的債務；混合債務，即項目有一定收益但項目收益無法完全覆蓋的，無法覆蓋的部分列入一般債務，其他部分列入專項債務；通過PPP模式(政府與社會資本合作)轉(zhuǎn)化為企業(yè)債務的，不納入政府債務。

　　今年兩會期間，財政部表示，經(jīng)國務院批準，近期已下達地方存量債務1萬億元置換債券額度，允許地方把一部分到期的高成本債務轉(zhuǎn)換成低利率的地方政府債券。

　　所謂置換，就是在財政部甄別存量債務的基礎上，把原來融資平臺代表政府的理財產(chǎn)品、銀行貸款，期限短、利率高的債務置換成低成本、期限長的債務。

　　目前，地方政府一些即將到期的銀行貸款，一般是3到5年，如果通過置換能延長期限，比如說置換成7年、10年，那么債務流動性風險就會降低。

　　按照此次財政部下達地方存量債務1萬億元置換債券額度測算，如果把一部分到期的高成本債務轉(zhuǎn)換成地方政府債券，由于政府債券利率一般較低，匡算地方政府一年可減少利息負擔400億到500億元。

　　根據(jù)2013年末的全國債務審計結果顯示，2015年將有1.9萬億元地方政府負有償還責任的債務到期。此外，到期的地方政府負有擔保責任和一定救助責任的債務分別為3198億元和5995億元。

　　從之前提出的債務甄別到此次的萬億規(guī)模置換，對地方政府來說，中央要把地方政府存量債務逐漸顯性化的過程已經(jīng)非常清晰。

　　“比較以前地方債務的處理意見，這次中央對地方債的清理實際上是把債務顯性化的過程。只有清晰了債務的結構才能有明確的置換方式，對地方政府來說，有利于緩解他們的壓力。”中國社科院財經(jīng)院研究員楊志勇分析說。

　　不過，置換本身，雖然可以有效緩解地方政府的壓力，但并不會減少這些巨額債務的數(shù)額。

　　因此，有評論認為，從長遠考慮，改革完善分稅體制、轉(zhuǎn)變政府職能、強化約束監(jiān)督機制及完善地方官員政績考核體系，才是解決地方債務問題的根本之道。