A股市場去年最為瘋狂的手游，今年再度出現(xiàn)并讓上市公司支付高昂的價格。
北緯通信(002148.SZ)昨日公告稱，擬以3.62億元的價格收購某移動互聯(lián)網(wǎng)手游概念資產(chǎn)。而實(shí)際上，早在六年前北緯通信就曾參股收購標(biāo)的，而后“陰差陽錯”造就了如今的高昂成本。
溢價6倍收購
在停牌三個月之后，北緯通信昨日發(fā)布了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)預(yù)案》，稱擬以3.62億元的價格收購杭州掌盟軟件技術(shù)有限公司(下稱“掌盟軟件”)82.97%的股權(quán)。
資料顯示，掌盟軟件是一家移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高新技術(shù)企業(yè)，專注于移動應(yīng)用程序特別是移動應(yīng)用分發(fā)平臺的研發(fā)和運(yùn)營，成立于2007年，注冊資金本金有318萬元。2012年跟2013年掌盟軟件實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3156.18萬元、3133.76萬元，而凈利潤則分別只有683.85萬元、682.70萬元。
值得一提的是，在2012年與2013年兩年的凈利潤表現(xiàn)情況一般之后，今年一季度掌盟軟件的經(jīng)營狀況忽然大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度營收達(dá)到1268.33萬元，凈利潤也幾乎達(dá)到前兩年的全年水平，為555.17萬元。而總資產(chǎn)更是從去年末的3346.19萬元飆升至今年一季度末的6138.44萬元。而其總負(fù)債依舊僅有283.46萬元。按此計(jì)算截至今年一季度末掌盟軟件的所有者權(quán)益為5854.97萬元。而82.97%的股權(quán)作價3.62億元則意味著溢價645.18%。
北緯通信對此解釋稱，2012年開始，手機(jī)市場發(fā)生重大變革，智能機(jī)快速取代功能機(jī)。在此行業(yè)發(fā)展趨勢下，2012年掌盟軟件未能同步向智能機(jī)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，營業(yè)收入幾乎全部依賴功能機(jī)業(yè)務(wù)。2012年下半年，掌盟軟件開發(fā)了《安卓商城》，并開始陸續(xù)與智能機(jī)手機(jī)方案設(shè)計(jì)公司及智能機(jī)生產(chǎn)商開展合作。2013年，掌盟軟件功能機(jī)業(yè)務(wù)較2012年繼續(xù)出現(xiàn)較大幅度下滑；同時，智能機(jī)業(yè)務(wù)尚處于開拓階段，2013年屬于掌盟軟件的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)營業(yè)績較差，發(fā)展前景不明朗。而2014年業(yè)績的突飛猛進(jìn)正是源自于公司的轉(zhuǎn)型。
在并購方案中雙方約定了盈利承諾以及超額獎勵，以保障雙方的利益。根據(jù)公告，除北京匯成眾邦科貿(mào)有限公司(下稱“匯成眾邦”)以外的其他交易對方承諾掌盟軟件在2014年至2016年度實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤分別不低于4000萬元、4800萬元、5700萬元。之所以匯成眾邦未參與承諾，或是由于其所持掌盟軟件2.00%的股權(quán)是以現(xiàn)金對價支付，換言之，其并未取得股權(quán)。
“盡管看上去此次收購的資產(chǎn)標(biāo)的質(zhì)量不錯，但是溢價超過六倍的收購方式依舊顯得有些過于急躁�！鄙虾Ｄ成鲜泄靖吖茉诮邮堋兜谝回�(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時稱，“但是如今的A股市場上只要牽涉到網(wǎng)絡(luò)游戲概念幾乎都是高溢價收購，也見怪不怪，關(guān)鍵是承諾的業(yè)績是否能夠兌現(xiàn)，是否能夠真的給上市公司帶來新的穩(wěn)定的良好的利潤增長點(diǎn)�！�
錯失良機(jī)
實(shí)際上，對于掌盟軟件而言，北緯通信并非陌生人。只是在六年之后不得不用如此之高的價格再度進(jìn)行收購似乎讓北緯通信的管理層有些難受。
資料顯示，在2007年掌盟軟件成立之時只有三個自然人股東，出資額僅有50萬元。2008年1月14日，掌盟軟件股東會通過決議，同意北緯通信認(rèn)購新增注冊資本26.90萬元，本次增資之后，掌盟軟件的注冊資本增加至76.90萬元。此時26.90萬元的成本讓北緯通信獲得了掌盟軟件35%的股權(quán)。
隨后的2010年6月，北緯通信與自己的全資子公司北京永輝瑞金創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“永輝瑞金”)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其所持有的35%的掌盟軟件的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給永輝瑞金。在2010年8月份的掌盟軟件增資過程中，永輝瑞金繼續(xù)同比例增資36.80萬元，繼續(xù)持有35%的股權(quán)。
而在最近的2014年1月增資過程中，北緯通信方面沒有同比例增資，其持股比例也下降至永輝瑞金的11.31%、九天盛信的5.72%，共計(jì)持股比例僅有17.03%。由此不難看出，這17.03%的股權(quán)北緯通信在六年前僅花費(fèi)了63.7萬元。而這一點(diǎn)投資還在轉(zhuǎn)讓給匯成眾邦中已經(jīng)獲得超過5倍以上的回報(bào)，但是相對于如今82.97%的股權(quán)要花費(fèi)3.62億元。
